Es un término muy sonado en los últimos meses, en algunos casos para bien y en otros para mal. Pues bien, una oferta pública de adquisición (OPA) es un movimiento por el cual una entidad ofrece a todos los accionistas de una compañía cotizada en bolsa la compra de sus acciones, o de otros valores que permitan adquirirlas, a cambio de un precio. Aunque suele ser en efectivo, este precio puede ser a cambio de acciones de la empresa oferente o mediante una propuesta mixta, es decir, dinero y acciones/participaciones.

Se trata de una oferta para adquirir más del 25 % de una sociedad que se hace pública por la aceptación de unas condiciones de compra de acciones, normalmente a un precio superior al del mercado, ya que una sociedad que pretende tomar el control de otra empresa no puede hacerlo con las herramientas "normales" que le proporciona el mercado.

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Tipos de OPA:

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) diferencia los siguientes tipos de OPA:

Las Voluntarias y Obligatorias:

La legislación establece determinados supuestos en los que es obligatorio lanzar una opa:

• Cuando un accionista alcanza el control de la sociedad.
• Cuando la sociedad acuerda la exclusión de negociación de sus acciones.
• Cuando la sociedad realiza una reducción de capital mediante la compra de sus propias acciones para su posterior amortización. Las opas obligatorias se deben presentar por el 100% de las acciones de la compañía a un precio equitativo y no pueden estar sujetas a condición alguna, salvo a la obtención si corresponde, de la autorización de las autoridades de defensa de la competencia. Las opas voluntarias no están sujetas a la obligación legal de formularse a un precio equitativo o al 100% de las acciones, en ellas además el oferente puede establecer condiciones como, por ejemplo, conseguir que acepten la oferta un número mínimo de acciones para hacer efectiva la misma.

Las de Toma de Control:

Tienen como finalidad permitir a los accionistas de la sociedad opada vender sus acciones a un precio equitativo, una vez que la sociedad oferente tiene el control de la sociedad opada.

Las de Exclusión:

Tienen como objetivo permitir a los accionistas vender sus acciones antes de que la compañía deje de cotizar en bolsa, en este tipo de opas la contraprestación será siempre dinero.

Las Competidoras:

Cuando la oferta afecta a valores sobre los que ya se ha presentado otra opa cuyo plazo de aceptación aún no ha finalizado.

Las amistosas y las hostiles:

Las amistosas, si se presentan tras un acuerdo entre la sociedad oferente y los accionistas significativos o el consejo de administración de la sociedad opada. Si no existe acuerdo previo suelen denominarse opas hostiles, aunque este calificativo no debe prejuzgar su posible interés para los accionistas.

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Tras lo anteriormente mencionado, podríamos tomar una de las siguientes decisiones a través de nuestra entidad financiera:

• Aceptar** **la OPA , vendiendo de ésta forma las acciones al opante.
• Rechazar la OPA y mantenerlas en cartera ya que creemos que valen más y por tanto, no las vendemos.
• Rechazar la OPA pero vender las acciones. Photo by Scott Graham / Unsplash En algunos casos sucede que la OPA se ofrece sobre el 100% del capital social y entonces si los inversores que representan al 90% del capital aceptan la OPA, el 10% restante se verán obligados a vender forzosamente las acciones al precio ofrecido en la OPA.

Finalmente, aunque son diversas las maneras de actuar frente a una OPA, será necesario el análisis particular de cada caso para tomar una serie de decisiones u otras.